Was ist ein guter ROI in VC?

Wie David Vandegrift erwähnt, denken die meisten Unternehmen in IRR. Der absolute ROI (manchmal auch Cash-on-Cash-Rendite genannt ) ist jedoch ebenfalls wichtig.

Zwei Punkte zum ROI:

  • Es gibt einen großen Unterschied zwischen der Rendite des gesamten Fonds. und was ist ein guter ROI für ein bestimmtes Geschäft? . Der Grund dafür ist, dass die Ausfallrate bei VC-Anlagen sehr hoch sein kann, insbesondere bei Frühphaseninvestments, sodass eine “gute” Rendite für den Fonds das 2,5-fache betragen kann, die aus 4 “guten” Deals generiert wurde, die jeweils das 10-fache gingen zwanzig “schlechte” Deals, die 0-1x machten. In diesem Beispiel ist die Tatsache, dass> 80% der Deals “schlecht” waren, nicht unerwartet oder besonders problematisch und war in der Tat (in gewisser Weise) Teil des Plans insgesamt, obwohl niemand jemals damit gerechnet hat, dass ein bestimmter Deal zustande kommt ein Misserfolg zu dem Zeitpunkt, an dem sie investieren.
  • Bei Einzelgeschäften variiert das Niveau eines “guten” ROI stark von Stadium zu Stadium.

Um diesen zweiten Punkt zu veranschaulichen, ist hier eine zusammengestellte Tabelle, wie diese Verhältnisse von der Bühne beeinflusst werden könnten (wobei zu berücksichtigen ist, dass diese Verhältnisse vollständig zusammengesetzt sind):

  • Seed: Ein “guter” ROI ist das 15-fache. Zielausfallrate von 70% (Deals, die weniger als 1x zurückgeben).
  • Serie A: Ein “guter” ROI ist das 8-fache. Zielversagensrate von 50%.
  • Serie B: Ein “guter” ROI ist 4x. Zielversagensrate von 35%.
  • Serie C: Ein guter ROI ist das 2,5-fache. Ziel Ausfallrate von 25%.
  • und so weiter…

Ein “guter” ROI für das Gesamtunternehmen ändert sich nicht viel von Stadium zu Stadium… 3x oder höher wird im Allgemeinen als “gutes” Ergebnis angesehen, wobei 2x für Aktieninvestitionen in einem späten Stadium mit vergleichsweise geringem Risiko akzeptabler ist.

Wie die meisten Dinge übertreiben die Menschen.

Auf Fondsebene ist für ein Frühphasen-Investment das 2-fache Gebühren-Netto “gut genug”, um einen anderen Fonds zu verdienen, und das 3-fache Gebühren-Netto ist die oberste Stufe.

Die allerbesten Fonds machen 8-10x netto (manchmal viel höher in winzigen Fonds), aber selbst dann kehren die folgenden Fonds oft etwas zum Mittelwert zurück.

Es stellt sich also heraus, dass eine Top-Portfolio-Investition… ziemlich einfach ist. Es ist eines, das “den Fonds zurückgibt” – in Gewinnen. 100% des Fondsvolumens an Gewinnen. Dann sind Sie auf halbem Weg zu 2x. Das heißt, eine Investition, die einem 100-Millionen-Dollar-Fonds Gewinne in Höhe von 100 Millionen Dollar einbringt, ist eine große, große Sache. Dann bist du im Geld.

Jede Anlage, die einen Ertrag von> = 10% des Fondsgewinns erzielt, ist für den Fonds weiterhin von wesentlicher Bedeutung.

Weniger als 10% spielen keine Rolle.

Der ROI als absolutes Maß ist weniger relevant als die Rendite pro Jahr, die oft als IRR bezeichnet wird. Zum Beispiel ist eine Kapitalrendite von 1,5x im Allgemeinen nicht großartig, wäre aber fantastisch, wenn sie innerhalb von 12 Monaten nach der Investition realisiert wird.

Bezogen auf die IRR liegt der Branchendurchschnitt bei 10-15%. Es gibt viele Unternehmen, deren Jahresrendite näher bei 0% liegt (und einige, die negativ sind). Die Fonds mit der besten Wertentwicklung weisen einen IRR von 30% und mehr auf. Die allerbesten können in guten Zyklen 40-50% sehen.

Es gibt einige großartige Ressourcen, wenn Sie eine Google-Suche durchführen:

30% IRR – eine Grundierung für erstmalige Unternehmer

Venture Fund Performance – IRRs

IRR

Risikokapitalfonds sind eines der riskantesten Unternehmen. Selbst wenn Sie alle Vorsichtsmaßnahmen getroffen haben, ist es nicht unmöglich, dass sich Ihre Investition nicht auszahlt. Diese Möglichkeit ist jedoch sehr gering. Es ist nicht schwer, den doppelten Betrag zu erhalten, da das Unternehmen nicht aufgeführt ist.
Es hängt davon ab, welche Art von Geschäft Sie investieren

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